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第三方数据显示，8月空调出货同比下滑28%，引发市场对白电内销景气度及三季度业绩的担忧，美的、海尔等核心标的股价随之下跌。第一财经“壹评级”认为，白色家电2026年最差时刻或已过去，当前板块估值处于低位，长期仍具备配置价值。
“壹评级”分析指出，从零售端看，安装卡数据显示8月美的实现高个位数增长，海信实现中个位数增长，海尔仅微幅下滑，零售端表现显著优于出货端。美的主动取消开盘压货模式，转向零售驱动，导致短期出货节奏调整，这实际上是企业主动去库存的战略选择。历史经验表明，第三方出货数据与企业实际经营存在偏差，零售趋势更值得关注。
展望下半年，随着内销基数走低，叠加美的外销订单保持双位数增长，外销和B端业务将成为主要拉动力。此外，汇率波动、原材料成本等前期压制利润的因素正在边际减弱。“壹评级”判断，在中长期资金持续加仓白电红利资产的背景下，相关标的估值中枢有望提升，板块具备长期配置价值。
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