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CFi.CN讯：数据显示，申菱环境2026年上半年营收17.6亿元、同比增4.4%，归母净利润5404.5万元、同比下降64.1%；但Q2单季营收环比大增84.6%，存货及发出商品激增7.9亿元，预示下半年收入确认节奏加快。

近期机构研报指出，公司液冷相关新增订单达18亿元，为去年同期2.3倍，智算中心散热需求正强力驱动订单高斜率增长。研报认为，当前利润承压主因海外拓展销售费用增加、研发加码及工业板块竞争加剧，并非基本面恶化，而是战略性投入期。

研报指出，在建工程单季度增加0.8亿元，液冷新智造基地等扩产项目加速落地，叠加东南亚、北美本土化服务推进，收入转化滞后属短期现象。经营性现金流为负主要源于提前备货，反向印证订单饱满。随着客户集中验收，下半年业绩释放确定性高，盈利拐点临近。