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CFi.CN讯：最新财报显示，尚太科技上半年收入45.10亿元，同比增长33.1%，归母净利润4.00亿元，同比下降16.6%。负极材料销量达19.90万吨，同比增长超过40%，二季度出货约10.30万吨，但因焦类原材料及石墨化外协价格持续上行、外协比例提升至30%以上，价格传导滞后导致单吨净利同比下滑明显。

券商披露研报指出，公司当前单吨盈利虽受成本压力，但石油焦价格已从二季度4661元/吨回落至7-8月4298元/吨，顺价推进和外协比例下降将直接修复盈利。研报认为，三季度提价有望落地，四季度外协石墨化比例降至接近20%，2027年进一步降至10%左右，可带动单吨成本下降约2000元，单吨盈利修复空间较大。

研报指出，公司产能利用率长期保持100%以上，山西四期项目10月投产后，三季度出货量有望达11.5-12万吨，四季度超过14万吨。山西五期及马来西亚基地后续释放，2027年出货量有望达到65-70万吨，2028年进一步向80-90万吨爬升。6C快充负极新品四季度开始放量，单月出货有望超千吨，将贡献更高溢价。

研报认为，在负极材料供需紧平衡背景下，顺价、外协优化与产能放量三重因素共振，公司盈利能力有望进入修复与增长通道，因此维持买入评级并上调了2027-2028年出货预期。