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万华化学发布2026年上半年业绩预告，数据显示公司归母净利润预计98-104亿元，同比增长60%-70%，略超市场预期。其中二季度归母净利润达60.8-66.8亿元，同比增长100%-120%，环比增长64%-80%。公司动态显示，这一强劲表现主要来自地缘冲突推高原油价格，同时部分地区化工品供应减少，带动MDI、TDI及石化产品价格大幅上涨，加上乙烯一期装置改造为乙烷制乙烯后，盈利能力显著提升。

一份研报观点认为，公司核心产品盈利处于回暖通道。研报指出，5月以来MDI/TDI价格虽有回落，但当前聚合MDI和TDI价差已处于历史中位数附近，随着下游补库存周期启动，MDI/TDI盈利有望进一步改善。研报认为，乙烯装置改造完成后，180-200万吨乙烷制乙烯产能将持续贡献更高利润，磷酸铁锂业务也因规模扩大和技改降本，盈利继续好转。

基本面来看，万华化学在成本控制和产品结构上的竞争力正逐步转化为业绩弹性。研报上调2026年盈利预测8%至186.4亿元，并给出105元目标价，对应2026年17.6倍市盈率，显示出明显的估值修复空间。

总结起来，研报侧重点是公司主要产品价格回暖与产能优化形成双重驱动，有望推动全年业绩保持较高增速，为股价提供有力支撑。